高赛尔评论:金银走势为何体现明显强弱差异

2011年11月22日14:52  来源:和讯网  作者:王宗欣
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  和讯特约

  隔夜现货黄金在受到欧美债务危机的影响下跌破1710盘中重要支撑最低下探至1665附近,白银跟随黄金跌势同时下挫却未能跌破上周五低点30.30,尾盘的反弹力度却大于黄金,很多隔夜于1713附近做空的投资者均有不错的盈利,而白银未及时平仓的却难以跑出足够的利润。白银日内波动相比黄金的波动区间不足已经不是在一两天的行情里出现了,它们两者走势上的强弱差异体现的却是越发明显。

  因为白银是穷人的黄金,随着黄金价格的不断上涨,更多的人会去选择投资白银,人们都希望白银后市能够走出类似于今年一季度不断新高或者持续的单边行情,但却事与愿违。究竟金银走势强弱差异性为什么会出现,这样的分化对后市又会造成什么样的影响是投资者目前关注的焦点之一,笔者认为,金银之所以出现现在的强弱差异,宏观面上和欧美债务危机、技术面上和两者的比价回归有着密切的关系。

  从对近期欧洲债务危机的分析中笔者发现,它存在着两条主要因素影响着贵金属价格的波动。其一,就是危机之初引发的避险情绪。欧债危机自09年至今已经持续了近2年的时间,虽然他所引发的避险情绪不是黄金上涨的主导因素,但却是必要因素之一,黄金同时具有商品属性与金融属性,商品属性与白银一样,但白银却不具备金融避险的属性。当市场当中的放贷系统没有受到严重威胁,以银行为主的金融类机构未出现明显的流动性趋近现象,这个时候避险将会支撑黄金上涨,近期行情当中以今年10月份的行情最为明显,而白银却只能跟随黄金的反弹受到部分提振而上扬。

  其二,虽说金银与大宗商品价格都具有较强的联动性,但是在近两周以欧元区几大危机国家国债收益率不断攀升的影响下,白银与商品指数的走势更为类似,来回震荡明显,尤其是白银于伦铜的走势相当密切。联系到上面第一点的避险情绪一起分析,笔者认为,在全球经济复苏缓慢,危机重重的背景下,大宗商品在年底甚至明年一季度的走势不容乐观,从日线图上看进入了一个很明显的震荡下行周期。而黄金会因这些因素承压,但是他强势的金融属性会令其摆脱短期内的疲软。

  贵金属延续牛市最基本的条件除了避险情绪对价格的支撑以外,就是全球货币的超发、宽松的货币政策。美国近期的经济数据不断好转令美联储在年内不会出台新的货币政策(QE3),这样的话贵金属市场出现长时间的单边行情相对比较困难。在震荡的过程当中也会难免出现波动强弱的差异。

  而技术面上,金银近期的比价从年初的32附近重回50上方也显示出了两者走势的强弱关系。白银去年底、今年初借着QE2的东风和市场投机者对白银的疯狂预期一路飙涨,然而在QE2结束过后,过度投机性的泡沫被市场所消化后,白银重新回归理性。我们不能忽略白银的商品属性。在经济周期稳定的阶段,工业需求量较大,白银会稳步上行;然后当经济运行周期出现问题时,这样的规律就会被打破。黄金在经济不稳定时,更容易受到避险买盘的支持,这导致黄金比白银上涨更快,金银之间的比价重回50上方。如果后市全球宏观经济继续低迷,金强银弱的局面将继续维持,金银比价也会保持在50以上的高位。

  对于本周行情来说,美国国会负责削减赤字的超级委员会距离11月23日的截止日期近在咫尺,但仍没有取得明显进展。外界担心若无法达成减赤协议,自动削减1.2万亿美元开支的规定将自动生效,届时美国信用评级可能被下调,由此可能引发的经济增长压力也令市场不安。

  市场对欧元区债务危机的担忧也加剧。受债务危机蔓延担忧拖累。穆迪投资者服务公司表示,未来几个月可能将法国AAA评级前景从稳定下调至负面。该公司还表示,德国银行业在受困欧元区国家有大量敞口。

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