高赛尔评论:欧元区势态反复动荡 黄金有望走出阶段性行情

2011年11月30日12:17  来源:和讯网  作者:马文远
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  和讯特约

  随着市场风险情绪缓解,黄金跟随风险资产大幅反弹,28日出现三周最大单日涨幅。技术上,金价已经突破1710重要阻力位,并站上1700重要关口。29日黄金继续在1700上方固整,30日早盘,金价逐渐摆脱盘整区域,重拾上升行情。形态上看,小时图上,有望形成W底。而技术形态的形成,必然离不开基本面的配合。不妨梳理欧元区的势态,只能用反复来形容。俗话说:乱世之金。在如此动乱的世界经济里,黄金很可能走出阶段性上涨行情。

  近期,欧元区诸国发债不理想,国债收益率飙升,显示了投资者对欧元区经济的信心不足,故欧元受到拖累,而美元被动走强。黄金从1800到1665这波下跌行情中,很大程度上,受美元走强压制。

  不过,从资金的角度加以剖析,我们发现每当主要经济体大规模发行国债时,黄金或多或少会受到抑制。这是由于在某一个时间段,脱离于实体经济的游资是一定的。当债券市场突然大规模的吸取资金时,必然分流一部分资金,贵金属市场会缺乏资金推动而受压。

  因此,金价的这波回调,也并不是美元走强压制黄金那么简单。

  另外,我们分析美元与黄金的长期关系看,在2008年之前,美元与黄金“跷跷板效应”非常明显。而2008年之后,世界经济步入衰退泥潭,影响黄金的因素,呈多元化发展,与美元的跷跷板关系在弱化。在2008年3月份美元指数创下70.68历史低点后,之后三年并没有下破这个低点,同期黄金价格为1000左右,而今黄金的价格为1725,在2011年9月份曾创下1920.50的高点。通过这样的对比,如果依然人云亦云地说,弱势美元推动黄金上涨,笔者并不苟同。我们认为2008年,黄金价格的上涨,更多受益于,经济政治动荡产生的避险买盘,以及通货膨胀导致黄金投资需求的猛增。以实物基金SPDR为例,在2008年3月30日为642.04吨,到2011年11月30日为1297.32吨,投资需求量已经翻倍。

  而昨日受希腊获批第六笔贷款,欧元在欧洲盘呈出现一波强势上涨,但随后受市场预计EFSF计划落空影响,欧元重新跌回起涨点。可以看出,欧元区经济局势反复不断。美元依然是主要受益货币。另外,美国谘商会11月消费者信心指数自10月份修正后的40.9上升至56.0,且远高于预期的45.0。消费者对未来6个月就业及收入状况的预期均有所改善,美元还受到来自本国经济转好的支撑。

  不过,从盘面上看,隔夜黄金逐渐摆脱美元约束,脱离于欧元风险货币联动。笔者认为有力两股力量来源,其一是长线的投资需求;其二是欧元区经济势态反复催生的避险买盘。而这波行情上涨的力度,须看避险买盘。结合这周的风险事件,欧盟会议很可能催生大量避险买盘。目前市场预期欧盟会议能够彻底解决欧洲债务问题。如果说内部分歧不断,难以达成,那么黄金上涨的力度将非常强烈。我们回顾10月25日黄金强势上涨行情,是由于欧元区财长会议被临时取消,市场恐慌后,避险买盘推升所致。笔者认为,这次会议可能难以有实质

  性的进展。届时,很可能走出阶段性行情。(高赛尔贵金属分析师 马文远)

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