高赛尔:新美元时代下黄金的走势

2011年12月06日14:50  来源:和讯网  作者:马文远
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  和讯特约

  分析黄金,必然离不开美元,因美元与黄金高度负相关。在2000年,随着美国互联网的破灭,美元上涨走到尽头,开始长达10年的下跌。不过,在2002年2月至2008年3月,美元下跌幅度最深。期间,黄金从253美元/盎司,最高上涨至1000.32.09美元/盎司。正因为这段走势,目前很多投资者的惯性思维里,仍然存在弱势美元推动黄金价格上涨。

  难道美元依旧弱势吗?至2008年金融危机以来,美元开始围绕75—100大区间震荡,并且随后的三年时间内,并没有再创新低。而黄金不断地刷新历史高点,曾经的1000元顶,已经被远远地踩在脚下。如果事实胜于雄辩,那么我们的思维要被重新的修改。

  美元已经不再是扶不起的阿斗。在2008至今,美元有两次大幅度地走强,分别是2008年7月至2009年2月,2009年11月至2010年6月,其上涨因素,是因为全球经济动荡,美元作为避险货币受到投资者的追捧。

  如今,美元呈现逐步上涨。主要有以下两种因素,其一是欧猪五国,因债务问题,投资者对其信心不足,经济动荡不安,避险买盘推动美元。其二是美国的经济逐渐出现复苏的迹象。从最近美国公布的零售业在大幅增加,另外最能体现美国经济好坏的非农业人口的失业率,在11月份猛然降至8.6%,较10月份降低0.4个百分点。美国经济面的转好,吸引一些外围资金逐步回流美国本土市场,寻求投资机会,这样势必会增加美元的需求,推动美元上涨。

  因此,新美元时代下的黄金,我们需要作更复杂的思考。首先美元走强了,是否会分流贵金属市场的资金,黄金的投资需求会不会减少。当目前为止,尚未看到黄金投资需求大规模减少的迹象。另外,黄金的避险需求。由于避险需求的弹性度非常大,往往需要经济动荡和边缘政治事件,才能够触发其需求。它对行情有阶段性的主导地位,基于欧洲方面的经济形势,在11月初,笔者给出了黄金呈现阶段性行情的观点。从目前来看,基本吻合。

  不过,黄金后市到底是走强走弱,还是震荡,新的问题摆在我们面前。一些激进的评论者说,黄金到顶了,会转入熊市。而一些大型的投行分析报告写道,黄金明年和后年会上涨至2000美元上方。投资者或许非常迷茫,到底相信谁?笔者最近非常谨慎,一直在认真思索这个问题。从多年的经验和数据分析看,若只有美元走强的单一因素,尚不足让黄金步入熊市。因为,避险买盘往往会忽略美元推动金价上涨,如2010年2月至6月。而从黄金强势持续的单边上涨行情看,大多数以美元弱势铺垫黄金,再加上其他利多因素的叠加,产生共振后,才会容易产生持续的单边上涨行情。因此,在美元走强和阶段性的避险买盘交织下,黄金依然也宽幅震荡为主,依然存在阶段性机会。

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