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高赛尔:美元走强将引发黄金回调

2012-02-02 11:43:30 和讯网  马文远

  和讯特约

  随着金价逼近1800整数关口,很多投资者沉浸在黄金上涨的喜悦之中。从最近实物销售数据分析,1月份实物黄金销售开始逐渐攀升,全国一些金店不时爆出有大手笔的客户买入。黄金走俏现象,剔除春节因素外,也与金价在1月份攀升有很大关系。这与中国投资者喜欢追涨的情节不谋而合。

  笔者梳理近期金价上涨的因素,两大因素主导了近期黄金市场。其一是以美国为首的西方国家发起对伊朗实施石油禁运,引发大量避险资金进入贵金属市场。其二是美联储再次掀起QE3之风,美元贬值推动黄金上涨。目前伊朗政府回避与西方国家发生直接冲突,重回谈判桌上还有回旋的余地,故中东局势暂时得到缓解。黄金市场在缺乏避险资金庇护下,货币因素将成为主导黄金走势。而在全球黄金的计价货币中,美元无外乎是影响黄金主要货币之一。

  美元在上一个周受QE3预期而大幅走弱,是属于短期走弱,还是长期走弱?在2011年8月末,美元开始一波上涨趋势,期间出现过两次大幅回调,第一次是2011年10月,美元从79.84高点回调至74.73的阶段性低点。第二是2012年1月16日到现在,美元从81.70回调至78.79。

  笔者从技术面和基本面分析,认为黄金这波上涨趋势并没有结束。从技术性面讲,若从波浪理论加以论述,目前美元运行到了第四浪,故还有一个波段的上升浪。从基本面讲,美国的经济要优于欧元区经济体。

图表一  美国ICSC-Goldman Sachs 连锁零售商业销售调研指数同比
图表一 美国ICSC-Goldman Sachs 连锁零售商业销售调研指数同比

  从图表一看,美国的零售业已经率先与其他行情复苏,其销售数据,已经触及06、07繁荣时期的高点。

图二  美国就业人数变化和制造业PMI
图二 美国就业人数变化和制造业PMI

  从图表二,我们发现就业人数的变化,与制造业有着强烈的正相关。当制造业PMI不断转好时,就业人数就会增多。目前PMI数据已经维持在50上方,代表着经济在不断增长。另外,美国劳动部门公布数据显示:季调后失业率从9.1%的高点,已经回落至2011年12月份8.5%。而12月份回落了0.2个百分点,除了与制造业变化外,也与圣诞节零售行业增加了就业需求。

  而欧洲经济体,继续深陷债务泥潭。希腊问题,欧盟难以给出一个完美的解决方案。另外,欧元区2、3月份处于集体发行国债的时间窗口,在市场信心不足的情况下,随时面临着流动性不足风险。因此,可能会对欧元形成打击,利好美元走强。

  基于上述因素,美元后市还会继续上涨。在一季度末,很有可能攀升至85附近,届时黄金会出现一定幅度的回调。因此,实物和纸黄金投资者,不必马上追涨,等黄金回调至1650下方后介入,方能获得一个较为廉价的成本。

  作者观点不代表和讯网立场

(责任编辑:王燕 HF014)
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